Định giá Tether đạt 500 tỷ đô la: Trò chơi vốn và tham vọng đằng sau Ngân hàng trung ương tiền điện tử

Tin tức về vòng gọi vốn từ gã khổng lồ stablecoin Tether đã đủ khiến toàn bộ thế giới tài chính truyền thống phải nín thở.

Theo Bloomberg, "ngân hàng trung ương của thế giới tiền điện tử" này, nơi quản lý gần 173 tỷ đô la USDT, đang tìm kiếm một vòng gọi vốn cổ phần tư nhân khổng lồ trị giá 15-20 tỷ đô la với mức định giá lên tới 500 tỷ đô la.

Con số này có ý nghĩa gì? Điều này có nghĩa là quy mô của Tether sẽ trực tiếp cạnh tranh với các kỳ lân công nghệ hàng đầu toàn cầu như OpenAI và SpaceX, và lợi nhuận ròng hàng quý của công ty là 4,9 tỷ đô la vượt xa nhiều tổ chức tài chính lâu đời. Đây không chỉ là việc huy động vốn; mà còn là một tuyên bố chính thức về giá trị của một "con cá voi ẩn" nổi lên từ thế giới tiền điện tử đối với hệ thống tài chính truyền thống. Định giá 500 tỷ đô la: Một trò chơi con số táo bạo Định giá táo bạo của Tether dựa trên những thế mạnh cốt lõi không thể lay chuyển của nó: Thống trị thị trường tuyệt đối: Với vốn hóa thị trường khoảng 172,8 tỷ đô la, USDT của Tether vẫn là đồng tiền ổn định hàng đầu thế giới và là đồng tiền thanh toán trên thực tế. Khối lượng giao dịch hàng ngày của nó dễ dàng vượt quá hàng chục tỷ đô la, tạo ra một hào thanh khoản đáng gờm.

· Lợi nhuận đáng kinh ngạc: Trong quý 2 năm 2025, Tether báo cáo lợi nhuận ròng là 4,9 tỷ đô la, với tài sản dự trữ đạt 162,5 tỷ đô la, vượt quá 157,1 tỷ đô la nợ phải trả, thể hiện vị thế tài chính vững chắc. Phần lớn lợi nhuận đáng kể này đến từ việc nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lợi suất cao.

Đằng sau Carnival: Một trò chơi tổng bằng không

Mặc dù Tether nổi bật về quy mô và lợi nhuận, nhưng sự cạnh tranh trên thị trường stablecoin lại khốc liệt chưa từng có. Một báo cáo của các nhà phân tích JPMorgan lưu ý rằng sự hội tụ của tổng vốn hóa thị trường của stablecoin và tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử cho thấy một "trò chơi tổng bằng không" - nhiệm vụ chính của các nhà phát hành là cạnh tranh giành thị phần, chứ không phải mở rộng miếng bánh.